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软件介绍:
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操作使用教程:
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3.打开工具.在“设置DD新消息提醒"里.前两个选项“设置"和“连接软件"均勾选“开启".(好多人就是这一步忘记做了)
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5.保持手机不处关屏的状态.
6.如果你还没有成功.首先确认你是智能手机(苹果安卓均可).其次需要你的微信升级到新版本.
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专题:2026年度投资策略|顶级基金公司 、基金经理展望马年投资机会
从2023年以来 ,传统消费板块整体经历调整,供需结构逐步匹配,库存去化也较为充分。从2025年三季度开始传统消费在多个维度都呈现了触底回升迹象。展望2026年,传统消费在政策支持、周期规律以及较低基数的作用下有望呈现一定的复苏态势 。
行业中观:传统消费景气度触底有望复苏
从2023年开始 ,消费的主要细分方向先后进入了调整期,白酒、啤酒、调味品 、速冻食品、餐饮、出行 、酒店等各个方向都在重新进行供需匹配。经过三年的调整,大部分细分板块已逐步实现了供需平衡 ,完成了库存去化。
从2025年三季度开始,大消费板块在多个方向呈现了触底的迹象 。
互联网巨头的线下支付数据于2025年二三季度转正,其中三季度线下支付增长加速。
高端消费呈现回暖 ,Hermès、Prada 同店销售持续增长。Louis Vuitton、Burberry上半年同店降幅收窄,三季度同店转正 。其他高端品牌,同店降幅持续收窄。LVMH集团旗下四大品牌——路易威登(Louis Vuitton) 、迪奥(Dior)、蒂芙尼(Tiffany) 和诺悠翩雅(Loro Piana)于2025年12月在北京开设全新旗舰店 ,这是中国奢侈品市场复苏的重要风向标。
餐饮消费方面,头部火锅品牌翻台率降幅持续收窄,2025年8月份后逐步恢复至持平区间 。知名鱼火锅品牌翻台率降幅持续收窄 ,2025年11月回到持平,12月进一步实现正增长。
餐饮供应链同步改善,调味品头部品牌和速冻食品头部品牌在2025年四季度动销都实现了转正,呈现高个位数到双位数增长。
出行相关数据方面 ,三大酒店集团自2025年9月以来ADR转正,RevPar降幅持续收窄 。三大航空公司票价降幅持续收窄,并于9月转正 ,四季度维持正增长。
CPI数据方面,2025年从2月份转负之后直到9月份一直维持低位,10月份CPI恢复正增长 ,11月至12月达到0.7-0.8%,回到了疫情之后的最高值。
展望2026年,政策或对消费更加支持 ,中央经济工作会议将“实施消费升级行动,扩大重点领域消费 ”放在首要位置,新一年度的以旧换新政策如期推行 ,《求是》杂志对地产政策也做了积极的表态。同时,国内强大的制造业和科技产业也为经济发展注入了新的动能 。叠加2025年外在因素对顺周期消费的冲击导致的低基数,2026年传统消费的景气度有望进一步改善,复苏趋势渐趋明朗。
投资方向:关注新的产业趋势、新的产品周期
以及部分传统消费周期底部的投资机会。
基于当前的消费环境 ,我们认为2026年消费品投资品领域具备较多结构性投资机会 。我们谨列举以下几个方向,而实际上今年可投资方向相对较多。
新的产业趋势。疫情之后,国内消费需求萎缩 ,同时传统制造业产能过剩,国内消费品步入供过于求阶段 。这个阶段,社会化的生产制造能力大幅提升 ,大部分供给趋于同质化,从而衍生出了一种新的产业趋势——硬折扣零售,源头直采 、大规模集中采购、缩减渠道层级、减少中间费用 ,最终实现远低于传统零售渠道的零售价格,让利消费者。从品类看,零食因其冲动性消费属性强 、渠道话语权强于品牌、渠道加价率高 ,成为了第一个垂类硬折扣模型。目前零食硬折扣零售格局较稳固,全国二元化,区域寡头化,且龙头公司都在进行新品类的扩充和新店型的迭代 ,经营形势向好,未来有望迭代出有竞争力的社区硬折扣店型 。当前硬折扣零售的产业趋势仍在加速渗透,依然具有比较好的投资机会。
新的产品周期。历史上 ,消费品行业新的品类、新的大单品层出不穷,消费者也见证了一个个品牌的诞生 。疫情之后进入消费者视野的大单品有电解质水、无糖茶 、椰子水、魔芋零食、高速吹风机等。以魔芋零食为例,品类依然处于高速成长期 ,该品类相对其他零食具有健康爽口且不腻的属性,消费人群明显扩圈,消费场景多元 ,消费频次较高,因此具有较大的潜在市场空间。龙头企业持续进行消费者教育 、聘请代言人进行消费者扩圈,产品不断迭代新口味 ,不断拓展新渠道,大单品的规模效应有望持续释放。并且因为消费景气度整体不高,在当前估值水平下龙头公司具备较好的配置价值 。
酒水板块。历来是投资者关注度最高的消费品板块,因龙头公司品牌形象突出、竞争地位较稳固、护城河较宽 、过往20年价格大幅跑赢通胀 ,放眼全球都是最顶尖的商业模式之一。从长期视角看,酒水板块呈现了金字塔结构,品牌位次较清晰 ,金字塔尖的头部白酒销量占比仅有小个位数,因此还有比较大的市占率提升空间,从周期视角看 ,2025年因为外在因素冲击导致酒水板块需求断崖式下滑,加速了行业的库存出清;需求端,2026年春节旺季动销验证较为旺盛 ,且下半年低基数下动销较大概率转正,全年维度动销或将实现正增长;供给端,从2025年下半年开始头部白酒纷纷降速乃至下滑去库存 ,2026年或将延续这一举措,即供给端可能不会有明显增量 。从而周期视角下,行业将从过去4年的供过于求阶段逐渐进入供需平衡的阶段,部分公司可能将呈现一定的供不应求的状态 ,这是周期底部的重要标志。从公司视角看,当前龙头企业在周期底部进行了大刀阔斧的改革,产品聚焦、渠道松绑、提升消费者触达 ,改革措施实现了渠道生态改善,且带来了增量需求。当前龙头企业估值处于历史较低区间,有望迎来业绩与估值修复 。
综上所述 ,传统消费品板块经过三年调整期后,从2025年三季度开始出现触底迹象,2026年有望实现复苏 ,基于当前的消费环境,我们将重点把握新的产业趋势 、新的产品周期,以及部分处于周期底部的顺周期龙头公司的投资机会。
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